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El Banco Central advirtió que modificó la estrategia de tipo de cambio y podría dejar que el dólar subiera más

Miguel Pesce dijo que está abandonando la política de mini-devaluaciones diarias, y que dará mayor volatilidad al tipo de cambio. El precio de venta del BCRA de hoy sube 70 centavos a 76,95 pesos.

El Banco Central advirtió que modificó la estrategia de tipo de cambio y podría dejar que el dólar subiera más

El Banco Central advirtió que modificó la estrategia de tipo de cambio y podría dejar que el dólar subiera más

El banco central anunció esta tarde que modificará el instrumento para regular el tipo de cambio oficial. Concretamente, dijo que abandonaría la estrategia de mini devaluaciones diarias y que a partir de ahora permitiría una mayor volatilidad en las fluctuaciones de los tipos de cambio. En otras palabras, permitirá mayores devaluaciones del peso si lo considera necesario.

Hasta ahora, Miguel Pesce, jefe del BCRA, había aplicado una especie de “tableta” que permitía una mínima devaluación del peso frente al dólar, pero a un ritmo muy predecible. En la jerga financiera, esta política se denomina “crawling peg”, es decir, pequeños pasos de devaluación diaria.

Esta estrategia, combinada con tasas de interés activas no muy altas, animó al mercado a endeudarse en pesos, ya que el costo financiero de esta deuda era menor que el costo de pagar el dólar para liquidar esta deuda en pesos. Lo que sucedió fue que la deuda de los importadores se animó a pedir prestado en pesos para comprar moneda extranjera. Y al mismo tiempo, los exportadores no pagaron dólares.

Concretamente, el banco central anunció que había decidido “abandonar el mecanismo de devaluación unificada, que conduce a una mayor volatilidad y mantiene el nivel competitivo del tipo de cambio real multilateral”. Como parte de la estrategia de flotación administrada, la tasa de depreciación diaria se ajustará gradualmente a las necesidades de la situación”.

Es posible que con esta medida el mercado entienda que la tasa de depreciación del peso podría acelerarse. Queda por ver si la promesa de tasas de interés positivas para los pesos y los incentivos fiscales para invertir en activos en pesos pueden contrarrestar con éxito esta primera impresión que puede tener el mercado.

De hecho, Miguel Pesce informó hoy jueves al directorio que el Banco Central abrirá el mercado mañana viernes con una posición para vender divisas a 76,95 pesos por dólar, una fluctuación de 70 centavos (0,918%) desde el cierre de hoy.

Esta decisión se enmarca dentro de los nuevos lineamientos de política monetaria, que no introducen devaluaciones uniformes e introducen una mayor volatilidad, por lo que no constituye un patrón de comportamiento, ni significa que este porcentaje o valor nominal se devalúe diariamente.

Con esto en mente, el analista Federico Furiase señaló: “Entiendo que una aceleración de la inflación irá acompañada de una mayor devaluación del peso. Por otro lado, aumentan la tasa de paso pasivo a 24, pero al mismo tiempo bajan el límite de los LLL de los bancos, mientras que el Ministro de Finanzas anuncia la colocación de la deuda vinculada al dólar. Están tratando de obtener financiación en pesos de los bancos, especialmente después de que han ampliado el límite de la propiedad de las letras del Tesoro del 50 al 75% de la “relación de equidad” calculada

. El banco central también informó de un aumento de la tasa de depósito de los bonos. Esto significa que pagará una tasa más alta por los pesos, que los bancos en pesos pagarán al BCRA, fuera del Leliq.

En este contexto, el BCRA manifestó que: “En el marco de la actualización de los lineamientos de política monetaria, el Directorio del Banco Central de la República Argentina decidió “modificar la tasa de los depósitos a un día y fijarla en el 24%, lo que representa un aumento de cinco puntos porcentuales respecto del nivel actual del 19%”. La decisión tiene por objeto aumentar el atractivo de los instrumentos financieros a corto plazo en moneda local a fin de disuadir comportamientos que podrían afectar al mercado de divisas en un contexto de tensiones estacionales como las que se experimentan actualmente. Al mismo tiempo, la política monetaria gestionará el stock de cartas de liquidez (LELIQ) para minimizar el impacto de la decisión en los costes de esterilización”.

también dará más importancia al yuan, la moneda china, aunque dejó claro que no hay planes para activar el intercambio de divisas.

Lo dijo así: “Se abrirá una ronda en el MAE (Mercado Abierto Electrónico) y se tramitarán permisos en el Rofex para permitir la compra del yuan renminbi contra el peso argentino para operaciones de comercio exterior. También abrirá la posibilidad de concluir contratos de futuros denominados en yuan reminbi.

La oficina central dejó claro que “esta medida no significa que el yuan físico pueda ser comprado para acaparar, ni permitirá la apertura de cuentas bancarias en esta moneda. Su objetivo es facilitar las transacciones de comercio exterior.

El BCRA utilizará sus reservas en esta moneda para contabilizar estas operaciones y no hay planes de activar el canje de moneda firmado con el Banco Popular de China”.

También habrá un incentivo para invertir los dólares procedentes del extranjero en forma de nuevas inversiones extranjeras directas, “permitiéndoles el libre acceso al mercado oficial para repatriar las inversiones desde el primer año de su ejecución”.

Finalmente, se ha formalizado una nueva restricción para la compra de dólares. “Se bloquearán los CUIT para la compra de divisas para el nivel más alto de la administración pública nacional hasta el rango de Subsecretario de Estado o equivalente, los legisladores nacionales (diputados y senadores) y los directores de los bancos públicos, incluido el BCRA”.

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