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La noche más larga de Guzmán: Las negociaciones contra el reloj y las llamadas que desbloquearon el intercambio

Toda la discusión se centró en cómo asignar los nuevos bonos. El papel clave de O'Neil de BlackRock y de Glastein de Monarch

La noche más larga de Guzmán: Las negociaciones contra el reloj y las llamadas que desbloquearon el intercambio

La noche más larga de Guzmán: Las negociaciones contra el reloj y las llamadas que desbloquearon el intercambio

Fue una intensa noche de negociaciones que terminó con dos importantes video llamadas. El objetivo de Martin Guzmán era conseguir la aprobación de los fondos más duros y poderosos en la negociación: BlackRock y Monarch.

Al otro lado de la pantalla estaban Jennifer O’Neill, la negociadora que estableció BlackRock después de la salida del mexicano Gerardo Rodríguez hace meses, e Ian Glastein de Monarch. Ambas fueron las últimas de una larga serie de conversaciones que Guzmán inició anoche con representantes de más de 30 fondos, con asesores bancarios y con abogados argentinos del bufete Cleary Gottlieb.

Del Ministerio de Economía, además de Guzmán, estaban el Ministro de Hacienda, Diego Bastourre, el representante argentino ante el Fondo Monetario Internacional, Sergio Chodos, y parte del equipo económico que ha estado trabajando en la reprogramación de la deuda desde el inicio del gobierno de Alberto Fernández.

Alrededor de las 2 en punto (hora de Buenos Aires), todos comenzaron a mirar el reloj con más frecuencia: comenzó la cuenta regresiva. Si no podían llegar pronto a un acuerdo sobre las diferencias restantes (que en ese momento eran mínimas), los negociadores querían dejar de lado las conversaciones, con el riesgo de que se retrasara la difusión del acuerdo.

La “fecha límite” debía anunciarse no mucho después de las 3, es decir, las 7 en Londres. Dado el gran número de inversores en Europa, era necesario anunciarlo antes de la apertura de este importante centro financiero.

El comunicado de prensa estaba prácticamente listo, pero mientras no tuviera todos los testamentos en la misma página, no quería enviarlo. “El diablo está en los detalles”, dijo a nuestras fuentes una fuente directamente involucrada en las negociaciones.

¿Cuáles eran las diferencias que ponían nerviosas a las partes? Se redujeron a la interpretación de qué títulos ofrecidos en la operación podían ser accedidos por los acreedores individuales según la bonificación de entrada. La cuestión es que se permiten tanto los movimientos de divisas (de euros y francos suizos a dólares) como los movimientos a plazo, de instrumentos más largos a más cortos. Pero la asignación no era tan clara.

“Hubo un intercambio en todas las direcciones: con funcionarios, con abogados, entre titulares de bonos”, resumió otra fuente. “La última, con Martín (Guzmán), ocurrió cuando ya habíamos aclarado la cuestión. Eran casi las 3 de la mañana. La idea argentina prevaleció y el malentendido se aclaró”, añadió.

Las discusiones que tuvieron lugar se desarrollaron en buenas condiciones, “muy civilizadas”, pero las horas pasaban y “el ambiente era caluroso e incluso era difícil llegar a un acuerdo entre los grupos de acreedores”, dijo.

Finalmente, llegó el “ok” de O’Neill (BlackRock) y Glastein (Monarch), y el comunicado fue distribuido a las 3:01 a.m. a través de la red social Twitter desde la cuenta del Ministerio de Economía.

Los tenedores de bonos calculan que si el gobierno hubiera tenido una tasa de aceptación del 35% el viernes sin la participación de los tres grupos principales, ahora habría alcanzado al menos el 80% o más, según el fondo Mens Sana.

“Argentina será uno de los países donde mejor se apliquen las cláusulas de acción colectiva (CAC); se convertirá en un ejemplo”, dijo la fuente.

De acuerdo con estas normas internacionales, si un cierto porcentaje de tenedores de bonos acepta el intercambio propuesto, los demás son atraídos por las mayorías y obligados a cumplir. Por esta razón se conocen como “cláusulas anti-votantes”: Tratan de minimizar la posibilidad de que los acreedores se queden sin entrada y pasen por el proceso judicial para demandar al país.

De esta manera, los tenedores de bonos y el gobierno evitaron lo que podría convertirse en el noveno incumplimiento de la historia de Argentina. Y ahora que la cuestión de la deuda externa con las partes privadas está en camino, las otras dos partes de las negociaciones continúan. Uno de ellos es el intercambio en virtud de la legislación local, cuya ley sería aprobada hoy por el Congreso. La otra es la renegociación con el Fondo Monetario Internacional para refinanciar el pago de unos 49.000 millones de dólares de los EE.UU. del préstamo recibido entre 2018 y 2019.