Skip to content

Martín Guzmán y el impacto de la mayor reserva: “El dólar blue no es una referencia para los precios

El funcionario explicó que la medida se trabajó de manera coordinada con el Banco Central. Y ratificó que "prohibir el ahorro en dólares no era una solución".

Martín Guzmán y el impacto de la mayor reserva:

Martín Guzmán y el impacto de la mayor reserva: "El dólar blue no es una referencia para los precios

El ministro de Economía, Martín Guzmán, asegura que las medidas para apretar el dólar son de carácter temporal y que fueron tomadas hace semanas de manera coordinada, pero que es el banco central el responsable de su aplicación.

“Lo que dijimos fue que prohibir el dólar no era la solución. Era una medida que había que soportar porque había que buscar un solo problema de forma aislada. Queremos tener un enfoque integral”, dijo en una entrevista con nuestras fuentes y otros medios de comunicación. Lo hizo después de declarar el domingo pasado en La Nación que “el nuevo cierre del penal militar sería una medida que hay que soportar y no hemos llegado a soportar la economía”.

– El presupuesto del 2021 fue presentado este martes. ¿Los anuncios en el mercado de divisas no cambiarán las proyecciones?

– Estas medidas fueron diseñadas hace semanas. Todo ha funcionado bien desde hace mucho tiempo. Las proyecciones presupuestarias internalizan las medidas anunciadas ayer por el banco central.

– ¿De quién fue la idea de fortalecer las acciones?

– Este es un sistema en el que hay una variedad de medidas, incluyendo algunas que implican facilitación, como el estacionamiento (para los dólares entrantes). Esto se ha resuelto de manera coordinada. El Banco Central es la autoridad competente y el Ministerio de Economía está a favor de este plan. Lo que dijimos fue que una prohibición de los ahorros en dólares no era una solución. Era una medida que había que soportar porque había que buscar un solo problema de forma aislada. Queremos abordarlo de manera integral. El Banco Central anunció un programa para alentar a las empresas a refinanciar o reestructurar sus pasivos en dólares y, en la medida en que lo hagan, ello contribuirá a evitar la pérdida de reservas. Al mismo tiempo, desde el punto de vista de la oferta, que era el otro problema, la entrada de capital se facilitará eliminando el estacionamiento tanto para el dólar MEP como para la liquidación.

– Después de las medidas anunciadas ayer, las cifras azules y financieras han aumentado. ¿Está dentro de los parámetros esperados?

– Había un volumen muy bajo de dinero en efectivo en dólares con liquidación en el mercado, por lo que no es un parámetro. Inmediatamente son los primeros días; estas medidas deben ser comprendidas. Así que es obvio que hay cierta preocupación al principio y estamos tratando de disipar las dudas. En los primeros meses, esperamos que reduzca el flujo de salida de las reservas. Más tarde, buscaremos reservas para empezar a acumularlas. Pero este es un proceso que tiene una secuencia. Una vez que la Argentina tenga un frente en el monto de las reservas internacionales, sí, entonces trataremos de pasar a un sistema diferente de regulación de la cuenta de capital.

– La reacción de los mercados mostró cierta insatisfacción. El riesgo del país aumentó…

– Sabíamos que estas medidas transitorias tardarían un tiempo en ser analizadas. El impacto inmediato es el de una cierta preocupación y comprensión de las razones de estas medidas. Confiamos en que esto nos ayudará a movernos en la dirección que necesitamos. De hecho, hoy, en un día de inestabilidad y preocupación, ha habido un resultado muy positivo: todos los vencimientos de esta semana han sido refinanciados y se ha obtenido una financiación adicional del 16% a tasas sostenibles.

– ¿Imaginó que habría tanto ruido con el dólar después del canje de deuda? Hubo una fuerte salida de dólares.

– El gobierno siempre transmite cautela. Hemos resuelto un problema que forma parte de un problema mayor, a saber, el colapso de un modelo económico. La deuda era un problema que debía resolverse, pero hay muchos otros, incluida la deuda del sector privado. Todo lo que se anunció ayer es necesario para avanzar en el camino de la estabilización.

– En general, si se introducen más restricciones, tiene menos sentido que entren dólares. Con tantos controles en el mercado de divisas, ¿cómo imagina que esto ocurra?

– Se trata de la puerta giratoria. Así como es difícil salir, es difícil entrar. Estamos tratando de fomentar la entrada y detener la salida, especialmente en las capitales que han llegado a la Argentina para aprovechar la posibilidad de la bicicleta financiera del gobierno anterior. Quedaron atrapados y cuando intentan escapar desestabilizan el diferencial de cambio y crean un efecto negativo.

– Si el dólar blue sube y la brecha se mantiene alta, ¿tendrá eventualmente un impacto en la inflación?

– No vemos el dólar blue como un tipo de cambio de referencia para los precios. Las importaciones todavía tienen acceso al tipo de cambio oficial. Apuntábamos a un esquema de transición para un horizonte de estabilidad. El banco central tiene que asegurar la estabilidad del tipo de cambio y ha tenido problemas en el frente de las reservas internacionales. tanto por razones de demanda como de oferta: la pérdida de reservas para los ahorros en dólares y el hecho de que las empresas con deuda en dólares no tenían ningún incentivo para refinanciar esa deuda en dólares. Avanzaron con la curva de la deuda en pesos, encontraron condiciones más atractivas para pedir prestado en pesos, y luego encontraron acceso a los dólares con estos pesos, que utilizaron para cancelar el capital en lugar de financiar los vencimientos. Esto significó una pérdida de reservas.

– Pero sin nueva deuda debe ser comercial. Sólo en marzo o abril salen los dólares de la cosecha récord. ¿Podemos pensar en este plan por mucho más tiempo?

– Argentina tiene un superávit comercial, pero debido a problemas de demanda ha habido una pérdida de reservas. El dólar tardará un tiempo en entrar en el sistema.

– Se habla de la estabilidad de la brecha, y fue alrededor del 70% y 80%.

– Una brecha en los niveles donde se interrumpe para el funcionamiento de la economía. El horizonte es que los tipos de cambio converjan y que no haya ninguna brecha. Pero sabemos que esto no se logrará en el futuro inmediato.

– Ciertos sectores afirman que la tasa en pesos es baja. ¿Cree que debe haber un ajuste?

– Prestamos mucha atención a las expectativas del mercado al formular los planes de política económica. Pero nuestras expectativas de inflación han sido sistemáticamente diferentes. Y la realidad muestra que hubo una coincidencia entre lo que se esperaba y lo que se hizo con las expectativas del gobierno. Las tasas en pesos son positivas a niveles sostenibles. Para lograr altos rendimientos, la Argentina necesita mejorar su productividad.

– Como alternativa de transición, ¿piensa emitir instrumentos del Tesoro vinculados al dólar?

– No tenemos intención de hacerlo. E incluso pudimos pesificar una buena parte de la deuda en dólares, unos 7.000 millones de dólares.

– ¿Puede haber incentivos financieros para los exportadores?

– El banco central debe asegurar la estabilidad de los precios y del tipo de cambio. Este fue el paquete de medidas anunciado. Por supuesto, en el contexto de una pandemia, veremos cómo se desarrolla.

– ¿Los dólares disponibles son suficientes para no detener la dinámica de reactivación?

– Es precisamente por esta razón que debemos ser conscientes de las limitaciones. Los dólares son necesarios para la producción. El próximo año habrá grandes capacidades vacías. La Argentina tendrá la capacidad de recuperarse sin necesidad de un crecimiento tan fuerte de las exportaciones en el mismo año. Pero tenemos que plantar las semillas para que el sector exportable crezca.